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“Buy and hold”. Compra e mantieni nel tempo. È davvero una “soluzione definitiva” nel mondo degli investimenti? O ci sono altre considerazioni che renderebbero una tale soluzione meno ottimale?
Come mostrato nel grafico qui sotto, il consiglio dato non è del tutto sbagliato. Dal 1900, i mercati hanno registrato una media di circa il 10% all’anno (compresi i dividendi). Tuttavia, tale cifra scende all’8,08% quando si regola per l’inflazione.
Mentre il tasso medio di rendimento potrebbe essere stato del 10% a lungo termine, i mercati non forniscono il 10% ogni anno. Lo vediamo nell’esempio riportato nella tabella qui sotto.
Dopo tre anni consecutivi di rendimenti del 10%, un prelievo di solo il 10% riduce il tasso di crescita composto medio annuo del 50%. Inoltre, richiede quindi un rendimento del 30% per riconquistare il tasso medio di rendimento richiesto.
C’è una differenza significativa tra rendimenti MEDI e EFFETTIVI. L’impatto delle perdite distrugge l’effetto “composto” annualizzato del denaro.
Per dimostrarlo, l’area ombreggiata viola mostra il rendimento “medio” del 7% all’anno. Tuttavia, il differenziale tra il “ritorno promesso e quello effettivo” è il divario di ritorno. Vedi il problema?
Il differenziale tra ciò che è stato promesso agli investitori (e un difetto critico nella pianificazione finanziaria) e i rendimenti effettivi sono sostanziali a lungo termine.
In secondo luogo, e soprattutto, potresti essere MORTO molto prima di realizzare il tasso medio di rendimento a lungo termine.
La casella del grafico qui sotto mostra un investimento di 1000 dollari per vari periodi di partenza. Il periodo totale di detenzione del rendimento è di 35 anni fino alla morte utilizzando tabelle attuariali. Non ci sono prelievi. La “promessa” dei rendimenti composti annualizzati del 6% è la linea di pendenza arancione. La linea nera rappresenta ciò che è accaduto. Il grafico della barra inferiore mostra il surplus, o carenza, dell’obiettivo di rendimento annualizzato del 6%.
Al momento della morte, il capitale investito è inferiore all’obiettivo promesso in ogni caso tranne il ciclo attuale a partire dal 2009. Tuttavia, quel ciclo deve ancora essere completo e la prossima recessione significativa probabilmente invertirà la maggior parte, non in tutti, di questi guadagni.
Ecco perché l’uso di tassi di rendimento “composti” o “medi” nella pianificazione finanziaria spesso porta alla delusione.
Consideriamo i seguenti fatti per quanto riguarda l’americano medio. L’indice salariale medio americano per il 2020 è di 55.628,60 dollari, inferiore ai 62.000 dollari necessari per mantenere una famiglia di quattro persone oggi.
Supponendo che la coppia media in pensione avrà bisogno di 40.000 dollari all’anno per vivere i loro “anni d’oro”, avranno bisogno di circa 1 milione di dollari, generando il 4% all’anno di reddito. Poiché circa il 90% degli americani ha risparmiato meno di uno o due anni di reddito annuale, finanziare la pensione potrebbe essere problematico.
Mentre molti suggeriscono che l’investimento “buy and hold” funzionerà a lungo termine, per la maggior parte, quel periodo è di circa 15-20 anni fino alla pensione.
Ecco il problema.
Ci sono periodi nella storia in cui i rendimenti su periodi di 10 anni sono stati negativi.
Sì, gli investimenti “buy and hold” funzioneranno, ma dipende da QUANDO inizi il tuo viaggio di investimento.
La MAGGIOR PARTE dei rendimenti degli investimenti è stata positiva in soli 5 dei 9 principali cicli di mercato dal 1871. Ogni altro periodo ha prodotto un rendimento che ha perso a causa dell’inflazione durante quel lasso di tempo.
Il problema principale è la selezione del periodo in cui cominciare l’investimento. Partire in periodi di crisi e bear market potrebbe rivelarsi deleterio.
Per esempio considerando come inizio un punto quasi a tre quarti della discesa della crisi finanziaria del 2008 gli investitori hanno impiegato quasi SETTE anni per “ritornare al punto di pareggio” su una “base aggiustata per l’inflazione”.
Ogni investitore di successo nella storia, da Benjamin Graham a Warren Buffett, ha particolari regole di investimento che seguono. Eppure Wall Street dice agli investitori che NON possono gestire con successo i propri soldi ed il “buy and hold” è l’unica soluzione.
L’investimento “buy and hold” funziona bene durante un mercato in forte tendenza. Con un tempo sufficiente, la strategia sopporterà l’eventuale recessione del mercato. Tuttavia, tre considerazioni chiave devono essere prese in considerazione quando si fa una tale strategia.
Supponiamo che le valutazioni siano alte all’inizio del periodo di investimento. Se l’orizzonte temporale è troppo breve o il tasso di rendimento richiesto è troppo alto, il risultato di una strategia di “buy and hold” molto probabilmente deluderà le aspettative.
Il “mercato azionario” NON è lo stessa cosa di un “conto di risparmio ad alto rendimento” e le perdite, nei periodi di crisi, devastano i piani pensionistici. come successo durante il crollo delle dot.com o la crisi finanziaria del 2008.
Pertanto, durante i periodi di valutazioni eccessivamente elevate, gli investitori dovrebbero prendere in considerazione l’opzione per strategie più “attive” con l’obiettivo di preservare il capitale.
Prima di impegnarsi in una strategia di investimento “buy and hold”, alcuni punti da considerare:
Non esiste un “modo migliore per investire”.
Ogni investitore deve tenere conto della miriade di variabili che avranno un impatto sui suoi rendimenti di investimento e sui suoi obiettivi finanziari nel tempo. Soprattutto, gli investitori devono rendersi conto che sopravvivere all’eventuale mercato orso è più importante che inseguire il mercato rialzista.
Il “modo migliore per investire” è navigare nell’intero ciclo di mercato tra quando inizi a investire e quando hai bisogno del tuo capitale.
Assicurati solo di sapere dove ti trovi all’interno di un dato ciclo di mercato per aumentare le tue probabilità di successo.
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Fonte ed articolo originale:
https://realinvestmentadvice.com/buy-and-hold-investing-is-it-a-one-size-fits-all-solution/
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Prima i fondamentali, poi il momentum: dati reali dai bilanci SEC e l'analista AI Aswath. Strumenti per ragionare, non consigli.
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